安信国际颁发探求陈述称，保护携程集团-S(09961)“买入”评级彩球网集团集团，宗旨价上调至437港元，2023年9月至今回购ADS2.24亿美元，并通告3亿美元股东回馈安插(回购/现金股利等)，对股价或是特殊支持。春节假期携程国内旅馆预定/机票预定量同比增60%/50%，出境旅馆及机票预定跨越2019年秤谌。鉴于1月同比低基数效应，估计1季度事迹同比增速浮现仍亮眼。2024年公司事迹希望乘国内旅游大年春风及海表拓展发力，大模子及实质营销希望继续优化本钱。

　　总收入103亿元集团，同比/较19Q4增105%/24%，相符商场预期，个中住宿预定/交通票务收入占比38%/43%，同比增131%/86%，较19Q4增32%/18%，延续前3季度强劲苏醒态势。经调治净利润27亿元彩球网集团，大幅超商场预期的16亿元(高70%)彩球网集团，利润率为26%，因营销效劳晋升超预期，受益于转化率及交叉贩卖率晋升、实质战略等。

　　2023年，重心OTA营业GMV革新高，达1.1万亿元(1,600亿美元)，同比增130%，较2019年(8,650亿元)增近30%，响应营业妥当扩张。比拟同期海表OTA平台GMV，Booking为1,503亿美元(机构相仿预期)、Expedia为1,041亿美元(本质值)，公司稳居GMV环球第一梯队集团，受益于国内旅游苏醒及环球商场营业拓展。

　　从策划数据看，1)国内：4季度国内旅馆预定量同比增超130%，比拟1/2/3季度同比增超100%/170%/90%，较19Q4增60%彩球网集团。2)出境：4季度出境旅馆及机票预定复原至2019年同期的80%+集团集团，与2、3季度暑期旺季时的复原进度相仿，比拟民航国际客运量复原至57%(民航局)。3)旅游度假：4季度收入复原至88%，整年合营商家数增54%彩球网集团安信国际：庇护携程团体-S“买入”评级 对象价上调至437港元，GMV同比增超3倍彩球网集团。

　　4季度国际OTA平台GMV同比增超70%，较2019年同期增100%+，受益于产物提供充分度晋升、营销加入加大、Skyscanner流量转化等。目前遮盖39个国度/区域，个中亚太区域(中国香港彩球网集团、新加坡、日本、韩国、泰国等)用户心智及商场份额继续晋升。公司指引Trip.com他日3-5年收入年复合增速为高双位数，占比晋升至15%-20%，赢余拐点或随范围效应闪现。

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